创新低，A股又“跌”上热搜！公募：中长期向好态势不变

1月18日，A股指数持续走低，截至午盘收盘，沪指跌1.59%，盘中一度跌超2%，刷新2020年4月以来新低。北向资金净流出5.19亿元，沪深京三市下跌个股4708只。“A股”等相关话题再度登上微博热搜榜。

沪指两天跌去100多点

公募：A股估值已低至历史偏极端水平

值得注意的是，昨天（1月17日），A股市场全天低开低走。截至收盘，沪指跌2.09%，收于2833.62点，创2020年5月以来新低；深证成指跌2.58%，创2019年8月以来新低；创业板指跌3%，续创2019年12月以来新低。两市超5000只个股下跌，不足300只个股上涨。

北向资金全天单边净卖出130.57亿元，单日净卖出额创2022年10月以来新高；其中，沪股通净卖出63.72亿元，深股通净卖出66.84亿元。

1月18日，沪指依旧低开低走，连天跌去100多点。后续行情是否有望回暖？据澎湃新闻，在十家公募基金观点中，大部分公募认为，当前A股面临的宏观大环境相对比较友好，市场可能更多的是缺乏信心，在经济修复曲折前进的情形下，信心的修复还需要时间。

例如，对于近期股市低迷的原因，天弘基金称，从宏观经济角度出发，其中包括，美联储降息的预期给市场造成干扰。新年伊始，美联储最新的会议纪要显示并没有此前降息预期的那么乐观，这一度给市场造成隐忧，也引发了美股以及美股科技股的持续走低，进而对A股以及科技股带来抑制。但不宜过度悲观，种种迹象显示，躁动的春季行情即将到来。

永赢基金称，对A股后市走势维持中性偏乐观判断。总体而言，随着近期市场迅速回调，估值已低至历史偏极端水平，中周期看，A股整体赔率依然处于高位，市场机会依然大于风险，对后续走势维持乐观判断。

光伏概念股逆势走强

大消费板块走低

板块上来看，仅光伏、CPO、BC电池等板块相对坚挺，AI概念股午前快速反弹，恒信东方20CM涨停；而旅游出行、油气、零售等板块跌幅居前。

光伏概念股逆势走强，TCL中环、清源股份涨停，安彩高科、晶澳科技、森特股份等涨超4%。  

隆基绿能、阳光电源、北方华创等权重股表现活跃。  

明世伙伴基金表示，光伏行业已进入“击球区”。从原因来看，首先，该行业长期存在价值，其次，光伏行业的短期定价相对悲观，同时悲观预期扭转需要催化，催化时点越来越近。光伏行业的催化剂，可能是美债收益率降低带动的需求上行，也有可能是行业利润率已经向下逼近极值，以至于限制了新产能的投放、终止了产能的无序扩张。

贸易、零售板块跌幅居前，万方发展一字跌停，中兴商业、茂业商业、徐家汇等跌超7%。  

旅游酒店板块大幅走弱，大连圣亚盘中跌停。  

乳业、白酒等消费股表现不佳，皇氏集团跌超9%，熊猫乳品、庄园牧场、西部牧业等跌幅居前。

专家称A股下跌空间已非常有限

国金财富中心策略分析师黄岑栋：“现在市场最大的问题是缺乏信心，悲观情绪在蔓延，缺乏信心的原因是多方面的。”

“拉长时间周期来看，当前位置是一个非常具有性价比的投资阶段，虽然不排除有进一步下跌可能，但下跌空间已经非常有限，建议投资者可以逐步建仓。” 排排网财富研究部副总监刘有华表示。

陈兴文认为，大寒之后必大暑。跌得越深雨下得越绵长，未来否极泰来的阳光就越灿烂，在经历较长时间的下跌后，市场通常会出现反弹或复苏，尤其是当估值变得更加吸引人时。

后市怎么走？

中邮证券表示，展望后市，保持定力，守得云开见月明。当下仍需保持定力，在不确定因素消散之后再积极参与。短期仍侧重防御属性，建议增加高股息个股仓位，可博弈航运和能源。短期由于红海航道受阻，国际货运价格攀升，全球石油运输受阻，可博弈航运和能源方面的机会。中长期来看，从深度参加全球产业链分工和产业周期趋势的角度出发，推荐医药生物、消费电子和汽车零部件。

展望2024年一季度，平安证券表示，当前A股市场已经调整至底部，宏观调控政策宽松有望支撑基本面和情绪的修复，同时2023年行情提示当前权益市场的投资逻辑逐步转变至自下而上，结构性机会在增加，建议把握新兴产业边际新变化对投资机会的指引主线：一是科技成长主线（汽车/TMT）；二是医药成长主线（创新药/出口链）。

国融证券认为，后续来看，今年一季度仍是重要的政策出台窗口期，稳增长政策的持续出台落地，以及后续政策效果的验证都至关重要。尤其是PPI的回升、以及一线城市房价的企稳等信号都将有望成为市场企稳反弹的契机。

拐点即将到来

金融或有阶段性机会

中信证券表示，悲观预期触底，拐点即将到来，A股在未来2个月有望修复。从估值层面来看，主要指数、行业和机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。

瑞银证券认为，当前企业盈利和政策预期方面均存利好，其中虽然2023年三季度以后A股表现比较疲软，但企业盈利方面实际已看到了触底向上的迹象，2024年沪深300指数的每股盈利同比增速有望回升至8%。政策方面，宽松力度有望更强，而更明确的财政与信贷政策支持有望提振股市。

海通证券则指出，当前A股估值处历史底部，金融或有阶段性机会。随着稳增长、防风险政策持续加码，大金融或有阶段性表现机会。2023年中央金融工作会议提出“优化中央和地方政府债务结构”、“活跃资本市场”、“培育一流投资银行和投资机构”。如果2024年一季度上述相关政策能出台落地，则受益于政策的银行和券商估值可能修复，有望迎来阶段性机会。

中金公司董事总经理王汉峰表示，展望后市，尽管近期市场走势偏弱，但交易情绪再度降温也意味着资产价格已经计入投资者过于悲观预期，而与此同时对市场有利的因素也在边际增加，包括：

1、市场估值处于历史较极端水平，截至1月12日，沪深300指数的前向市盈率8.8倍，对应股权风险溢价位于历史均值上方1倍标准差以上，机构重仓蓝筹股的估值风险已经得到充分释放。

2、去年年底至今，PSL重启、存款利率调降以及部分城市地产政策优化等稳增长相关政策渐次落地，对经济的支持效果也有望逐步显现。

全球投资巨头纷纷发声

积极看好A股机会

2024年开年以来，A股持续调整，不过，近期多家外资机构对2024年中国股市投资机会给出了积极向好的判断。

日前，全球另类投资巨头橡树资本发表文章称“悲观情绪被定价，价值投资者机会来临”。它认为市场对中国股票过度悲观，这为价值投资者带来了“捡便宜”的机会。

美国资产管理巨头联博资深市场策略师黄森玮亦以“三年之后，重返牛市？”为题发表研究报告。他的核心观点是，连跌三年非“常态”，重返牛市概率高。

展望2024年，伴随经济增长预期企稳，摩根资产管理预计，盈利预测下修的压力有望缓解，叠加货币宽松政策逐渐落地，A股市场情绪可能得到一定提振，加之一季度有望见到工业企业进入补库存阶段，市场中盈利前景稳定的板块和标的可能存在上行空间。

摩根士丹利基金认为，核心变量为国内政策发力进度。去年底开始发行的万亿国债有望在今年继续发行，同时财政继续加码的可能性仍然较大。从节奏上看，今年一季度政策效果可能难以很快显现，因此上市公司盈利增速预计不高，但后续逐季抬升的概率较高。

“对于2024年中国经济，我们预计增速仍然能够保持平稳，万亿国债将形成可观的实物工作量，出口也有望走出低谷，这可能存在较大的预期差，北向资金回流的概率增加，有望对A股市场起到很好的助推作用。”摩根士丹利基金称。

摩根士丹利基金指出，当前市场可能处于磨底状态，红利资产预计表现更好；中长期角度，符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块值得关注。