当投资者还在为A股“牛市”兴奋和激动时，另一类资产也在悄然走牛。昨天，伦敦金现货价格继续推高，站稳1800美元/盎司大关；COMEX黄金期货同样大幅上扬，最高升至1822.50美元/盎司上方，创2011年9月份以来收盘新高。甚至有网友笑称：“中国大妈”是不是又要出手了呢？

　　黄金股比实物黄金更受欢迎

　　从今年3月16日最低的1451美元/盎司，到7月8日（本周三）最高的1818美元/盎司，国际金价在不到4个月的时间累计上涨25.29%，这个涨幅丝毫不会比股票资产逊色。或许是这阵子股票的“牛市行情”太过耀眼，使得黄金的“牛市行情”并不那么受人瞩目。

　　在杭州延安路的中国黄金店，尽管店内仍有着不错的交易量，但大家对于实物黄金的关注度明显没有黄金股来得高。负责黄金饰品销售的工作人员告诉记者：“这阵子金价的走势很好，春节前买了实物黄金的老客户现在都赚了不少。一个比较有意思的事情是，这阵子股市行情起来了，一些长期买实物金的客人也会时不时和我们讨论下黄金的股票。客人说：‘你们卖黄金的别老盯着金价，黄金股也可以买一买，一个道理的。而且你们本身就是卖黄金的，对于黄金资产的价格应该比较敏感，有什么风吹草动反应也会快些。’我们听下来，还真觉得是这么回事儿。”

　　事实上，伴随着股票“牛市”和黄金资产走牛的“双轮驱动”，黄金股这阵子的整体涨势也十分喜人。以恒邦股份为例，最近三个交易日股价分别上涨了4.69%、5.6%和3.58%，昨日受国际金价上涨刺激，股价直接涨停。山东黄金也出现了类似走势，该股在最近三个交易日的涨幅分别达到3.09%、2.02%和2.45%，昨日收盘上涨5.54%。

　　在杭州的一些股份制银行，银行的理财经理告诉记者：“进入7月，银行内的贵金属交易一直十分活跃，无论是投资金条还是纸黄金，都很受投资者的欢迎。在我们看来，黄金依旧是当下所有主流资产中表现最好的品种之一，它在上半年的回报率超过20%，丝毫不会比股票资产逊色。事实上，适当配置黄金资产可以帮助投资者优化目前的资产结构。”

　　为什么会出现黄金和股票“双牛”？

　　先来解释一下金价和黄金股为什么同时出现上涨？杭州某券商投资顾问认为：“一个可以解释的原因是，目前资本市场处于一个比较火热的状态，大家都在寻找那些价格相对低估又有实际业绩作为支撑的上市公司。这个时候，有基础资产作为依靠的黄金股就很容易受到青睐，因为国际金价不断走高，投资者预期这种实实在在的价格上涨最终会传导到上市公司的业绩，那些拥有众多黄金储备的上市公司会因此获益。”

　　不过，在不少投资者的印象中，金市和股市是此消彼长，是容易出现“跷跷板效应”的两类资产。也就是说，黄金价格上涨，股票价格下跌；黄金价格下跌，股票价格上涨。

　　那么，一般情况下与股市走势成反比的黄金，这次为什么能与股市同步上涨？

　　“从大类的资产考量，黄金和股票同时上涨，主要是受到了流动性因素的驱动。”杭州某国有银行贵金属分析师称：“今年以来，包括美联储在内的各个央行都在大举QE（量化宽松），向市场释放了充足的流动性，增加了货币供应，股市有望实现水涨船高。而大量印钞，又带来通胀预期提升，在这样的情况下，投资者会寻求各类可能出现升值的资产比如黄金，因此我们看到黄金和股票这两个原本负相关性的资产今年同时出现了比较大幅度的上涨。当然，从资产属性的角度出发，黄金的稳定性往往更加出色。它在对抗‘黑天鹅事件’（比如今年的新冠肺炎疫情、大宗石油暴跌）和潜在的通胀预期时，往往会有更好的表现。也正因为如此，黄金受到了各个央行以及大型资产管理机构的青睐。”