本周是节前最后一个交易周，很明显“节日效应”已经产生，除此之外业绩问题也一度对大盘产生了一定的影响。最近一段时间，业绩预告期似乎成了“地雷爆发期”。只有坏消息吗？并非如此。统计显示，确实有200多家公司受到商誉减值的影响，部分公司减值金额较大，但已经披露业绩预告的近2500家上市公司中，也有600多家公司预告净利润增幅下限超过50%，一些优质公司成长良好。整体来看，预增、略增、扭亏、续盈等预喜的比例仍占到62%，增长仍是主流。再以沪市上市公司为例，到目前有近550家公司披露了2018年度业绩预告，其中预增、预盈公司约310家，预减公司约130家，预亏公司约110家。扣除本次预亏的公司，沪市仍有1350家左右实现盈利，占比90%以上。总体看，2018年上市公司受整体经济环境影响，预亏预减公司相较上年有所增加，但整体业绩仍然保持平稳。

从行情发展看，年初大盘反弹以来，整体上业绩优良的权重股表现好于成长股，但从行业分布看，白马股和成长股都具有表现较好的板块。市场轮动较快，在外资流入预期不减，市场风险偏好上升背景下，白马与成长股2月均有望表现良好。由于科创板有望设置较高的投资门槛，且科创板有望具有较高估值，科创板对A股科技股估值提升有望带来正面影响。成长股年初涨幅落后，弹性较大，建议关注计算机、电子行业的成长股。汽车、家电行业近一年来跌幅均超30%，2018年四季度基金仓位显示两个行业基金配置比例均不太高，在外资流入与刺激政策预期下，汽车、家电行业权重股仍有上升空间。

从下阶段观察，节后大盘机会将进一步增加。一方面节后A股将面临较为有利的市场环境。2月中旬将公布1月的社融、新增银行信贷等数据，在宽信用政策、基数效应、1月信贷占全年比重提升等影响下，1月中长期信贷数据有望较好。同时根据测算，2019年2月解禁规模是全年解禁压力相对较小的月份，环比下降43.73%，同比则减少46.70%。从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在正相关性，解禁市值较大的月份，二级市场减持压力往往较大。由于2月解禁规模较小，预计二级市场减持压力有所缓解。